近期，巴西、越南、印尼等聚烯烃装置临时关停，PP订单涌入中国；苯乙烯大幅跳水，但家电需求韧性较好，4月苯乙烯价格或偏强振荡。
三国聚烯烃装置临时关停，东南亚订单涌入中国！
中国境外的日本、韩国、伊朗、意大利、印度、巴西、美国等国家新冠肺炎疫情存在波动和不确定性。每年3-5月东北亚石脑油裂解装置进入常规停车检修季。春节过后美国的极寒天气影响了得州很多化工装置关停，近期苏伊士运河的堵塞，也对国际物流运转产生了较大影响。
东南亚的三家聚丙烯（PP）生产商意外于3月下旬关闭了工厂，进一步拉紧了该地区的供应。但是工厂关闭似乎对市场影响不大，因为买家继续寻求源自中国的PP供应来弥补短缺。
由于技术问题，韩国PP生产商晓星于3月28日关闭了其在越南Ba Ria-Vung Tau省的30万吨/年的PP工厂。该工厂本周内恢复运营。越南运营商Nghi Son炼油和石化于3月30日关闭了其在清化省的370,000吨/年的PP厂。业内消息人士称，该工厂预计将保持关闭一周。
印尼生产商Polytama Propindo暂停了向其国内合同客户的PP分配，这可能是由于3月29日国有Pertamina的125,000桶/天的Balongan炼油厂发生大火而中断了其原料丙烯供应的预期。作为安全措施的一部分，在Pertamina关闭炼油厂以防止大火蔓延的同一天，印尼生产商Polytama Propindo暂时关闭了其在爪哇岛西部Balongan的30万吨/年的PP工厂。
根据一封客户的信，Polytama正在与Pertamina协调供应丙烯原料，以便它可以恢复运行，但没有提供其PP工厂的重启日期。
市场参与者称，Pertamina正在逐步重启其Balongan炼油厂，预计它将很快恢复正常运营。Pertamina上周表示，大火发生后，炼油厂可能会关闭约4-5天。
自3月初以来，地区PP的供应已经紧张，由于丙烯原料短缺，两家生产商以较低的利率运营他们的工厂，另一家生产商上个月关闭了工厂以进行计划维护。东南亚买家一直在寻求来自中国的PP供应产品，这些产品以有竞争力的价格广泛供应，以弥补东南亚和中东生产商的短缺，主要是拉丝等级的短缺。
圣保罗—巴西石化产品生产商Braskem表示，该公司已于4月5日在圣保罗工厂部分停止运营，进行了为期51天的计划维护。Braskem在一份声明中说，停工影响了该综合设施中的化学品和聚乙烯。这项工作包括对其中一家化工厂中的基于蒸汽的涡轮机进行改造，以允许使用高性能电动机。
Braskem警告说，在维护的第一天和最后几天可能会鼓动。该公司表示，已计划增加库存水平，以使供应链不会受到维护的影响。一位贸易商称，由于树脂消费量的下降，未来几个月巴西的供需似乎保持平衡。该贸易商称：“包装市场太弱，在接下来的两个月中将变得更糟。” “顺便说一下，这是一种季节性行为。”
然而，另一位贸易商称，由于来自美国的产品较少，因此当地市场可能会出现聚乙烯短缺的情况，其中进入巴西的进口PE中有一半以上来自美国。
针对聚烯烃行情而言，随着北美及中东地区PP、PE停车装置的逐步重启，后续出口或有所减少，也增加了我国PP、PE市场的供应压力。
近期以印度为代表国的东南亚地区将于4月中下旬迎来集中检修期，约有3成装置进入检修。部分是计划内停车，部分是由于上游单体丙烯供应紧张，约有近百万吨丙烯产能受损，导致装置因缺少原料而停车。
对我国PP进出口市场来说，印度等国密集的检修不仅会分流中东等地货源，也为我国的出口市场继续提供贸易空间，我国PP出口或仍具备优势。
目前，东南亚买家一直在寻找我国的PP产品供应，用来弥补了东南亚和中东生产商的短缺，特别是拉丝级牌号的短缺。
在此检修的背景下，PP进口货源或有所减少，进口价格或对国内现货行情有一定支撑。
苯乙烯跳水，但家电需求韧性较好，4月或偏强振荡！
山东地区苯乙烯市场继续走跌。成本端原油偏强震荡，纯苯和乙烯价格小幅上调，成本支撑较好，港口库存仍在下降，装置检修对冲新增产能，国内供应增量有限，现货偏紧，能支撑苯乙烯价格在高位运行。但下游对高价苯乙烯有抵制心理，下游虽开工率集体回升，但终端仍处于观望状态，刚需采购为主，成交低迷。
“化工品的颓势具有很强的共性，已经呈现了一段时间，而且很可能仍未完全结束。”国泰君安期货分析师黄柳楠介绍说，此前，1-2月全商品跟随通胀预期的普涨刺激了下游的大量囤货，化工品也不例外。即便3月以来市场风险偏好的转变带动了商品价格的持续下跌，化工板块大部分品种4月的去库情况整体一般，尤其是PTA、PP等固体化工品。这其中有海内外供应逐步提升的因素，但更多源自海内外流动性收紧的预期和季节性淡季因素叠加下终端需求的乏善可陈。
此外，黄柳楠介绍说，一部分自去年四季度以来受益于出口增长的化工品，随着海外供应的恢复和订单的部分回流暂时也表现平平，比如与纺织出口挂钩的聚酯系品种和与家电出口挂钩的苯乙烯等。“这其中，纺织需求可能很难再回到去年四季度的火爆行情，家电的需求韧性则相对更好。因此，随着后期化工品走势的进一步分化，我们可能会看到苯乙烯整体走势还是会强于聚酯等其他类别化工品。”他说。
“苯乙烯由于近期涨幅过快，在需求端没有明显改善的背景下，下游对高价抵触情绪增浓，成交冷清。加上中化泉州装置已经满负荷生产，中海壳牌二期装置目前负荷七成，计划4月提升至八成，对市场做多热情造成一定打压。部分多头获利了结，现货的持货商也让利出货，获利了结，导致期货回调下跌。”方正中期期货分析师俞杨烽表示。
“虽然苯乙烯有工厂库存相对低位、港口仍在持续去库、现货流通偏紧、产能增量有限等利多因素支撑，但是在下游和终端需求未明显改善的情况下，不足以支持苯乙烯价格持续快速上涨。”俞杨烽表示，在成本端和供给端相对稳定，而需求端没有明显改善的情况下，当前苯乙烯行情应当以区间振荡来对待。4月份，成本端，原油偏强振荡，纯苯基本面较好，成本支撑坚挺；供给端，港口将维持去库的趋势，装置检修对冲新增产能，供给增量有限；需求端，虽然当前终端盈利状况不佳，抵触高价原料，但“金三银四”的旺季仍值得期待。预计4月份苯乙烯价格偏强振荡，交易上以回调企稳后做多为宜。
在黄柳楠看来，苯乙烯市场过去一周交易的核心是4月去库的确定性，或造成华东地区库存逼近历史低位。“毕竟，对于苯乙烯这样的品种来说一旦库存过低，缺货风险下价格随时有暴涨的可能。但是，我们认为在经历过3月下旬以来的反弹后，此项利多已被充分消化，当前的价格已经偏高，最有力的证据在于下游EPS、PS、ABS的需求并未呈现出类似于去年三四季度的爆发式扩张。其中，ABS、PS库存依旧偏高，PS的利润也再次回到了年内低点。考虑到一般情况下二季度也并非是全年的最旺季，且借助有色板块铜、铝等需求表现平平来判断，终端下游工业成品企业的排产备货节奏一般，因此4-5月处于工业成品企业备货环节末端的各类塑料需求可能不会有超出市场预期的表现。因此，我们认为当前下游给予的负反馈依旧较强，苯乙烯成交暂时也有所放缓，转弱迹象明显。”黄柳楠说。
此外，黄柳楠表示，从目前供需平衡情况来看，5-6月存在累库的可能。中期来看，未来2个月油价的回调压力依然较大，尽管市场目前对此也有比较大的分歧。如果油价再次大跌，对苯乙烯等能化商品的利空也依旧是致命的。
